受信用风险事件影响，5月各券种发行、净融资环比明显走弱。据Wind统计数据显示，5月信用债共计发行3951.46亿元，环比大跌55%；净融资为-1135.07亿元，与4月相比出现显著的由正转负。

专家表示，5月信用债市场融资量下降，应该与资管新规落地后需求弱化，尤其是信用事件频发导致市场规避情绪发酵、风险偏好降低有很大关系。一方面，资管新规等政策落地后，机构普遍处于自查整改或等待检查的阶段，加之相关细则不明确，很多机构短期内对于信用债，尤其是资质较弱的信用债投资非常谨慎。另一方面，4月以来债券负面信用事件较为密集，进一步降低了市场风险偏好，加大了信用债尤其是中低等级债券发行的难度。

“展望未来，再融资分化预计将加剧。供给端方面，随着信用风险事件的增加，债市整体趋于谨慎，信用债净融资自4月高点以来已经连续6周为负，发行量总体上萎缩，而高息票发行的比例上升，融资难度集中在欠发达区域以及资质偏弱的主体上，未来预计债券融资难度的分化将继续加剧，再融资风险导致的信用事件可能仍会出现。”东吴证券分析师周岳表示。

 （来源： 经济参考报）