近期可转债是火得不要不要的，继雨虹转债上市首日上证20%之后，又一只信用申购的林洋转债(113014)上市首日更加火爆，两次遭遇熔断而暂停交易，上午上涨30%之后被临时停牌，而截至11月13日下午收盘，林洋能源正股以涨停价11.06元报收，而转债报120.55元，而参与其中的投资者无论是买可转债还是前两日买入正股，短期的收益均超20%。

林洋转债首日秒停遭遇熔断

 继雨虹转债上市首日涨20%之后，又一只信用申购的林洋转债(113014)上市首日更加火爆。值得注意的是，林洋转债因两次触及熔断而被临时停牌。对于上交所熔断机制，虽然转债交易不设涨跌幅限制，但是为了减少市场波动、控制风险，上交所的转债交易设置了熔断机制，而深交所没有熔断机制。其中，上海可转债首日上市规则：涨幅超过20%，停牌30分钟；涨幅超过30%，停牌至14:55分；而林洋转债（113014）今日上市涨幅已达30%，将停牌至14:55分。

 值得注意的是，林洋转债在9:25分集合竞价时以120.1元成交了66676手，折合成交约8000万元，由于第一次上涨达到20%，根据交易所的有关规定，触发了熔断，由此上交所发文称，自11月13日09时29分开始暂停N林洋转交易，自10：00分起恢复交易。不过在上午10:00分林洋转债复牌交易后，价格由120.1元瞬间被拉升至126.11元，涨幅达30%，由此再次触发熔断机制。因此上交所决定，自10时00分开始暂停交易，自14时55分起恢复。值得注意的是，在下午14:55分恢复交易之后，大量筹码开始抛售，在短短5分钟内把价格从130元砸到了120.55元。

 如果按每股配售1.7元面值可转债的比例计算可配售可转债的数量，假设投资者以9.2元买入10000股，买林洋能源正股的成本为92000元。同时买入10000股获配售17000元的可转债，即170张转债，一张转债100元，则另需17000元予以申购转债，综合成本为109000元。截至11月13日下午收盘，林洋能源正股涨停11.06元报收，而转债报120.55元，则股票账面浮盈18600元，转债浮盈3493.5元，合计22093元，相比成本109000元，即不足20天收益率达20.26%。

 尽管部分上市后的可转债出现过首日平均涨幅近20%的情况，但是随着转债数量增多，转债高涨幅情况大概率无法成为常态。从目前审批情况看，审批虽有加速但审核并未松动，其中在11月6日，蒙草生态可转债申请遭到证监会否决，此外在11月6日上会的5家公司中，吉视传媒、中航电子、蒙草生态均受到监管问询，涉及问题包括部分财务指标下滑、发行人关联交易情况等多方面。

 正股不到四天收益率超20%

 林洋能源本次可转债发行原股东优先配售日与网上申购日同为2017年10月27日(T日)，股权登记日为10月26日，即意味着在10月26日收盘前成为股东才能获配售，其中在10月26日收盘报9.21元，涨幅为3.14%，此后出现一定幅度的调整，不过林洋能源在11月8日出现上涨之后，开始了一波急速的拉升，11月9日上涨3.83%，11月10日上涨9.12%，在11月13日，也就是林洋转债(113014)上市首日更是以涨停报收，短短三天时间涨幅超23%。

 对此北京飞旋兄弟投资陈旋指出，近期市场对可转债关注度比较高，林洋转债因为两度触及熔断机制而被临停，由于申购可转债安全边际高，资金成本又比较低，所以投资者在申请可转债的同时，自然相应关注正股，资金涌入推高正股股价热情也自然显现。但并非所有的可转债上市后都有超额收益出现，主要还是看正股本身的质地如何；此外转债也有成本，最终结果还是要转股，未来能否成功实施转股，还得看公司业绩及正股表现，万一不能如期顺利转股，都会利空股价。

 而深圳前海乾元资始总经理李正告诉《每日经济新闻》记者，林洋转债的暴涨是因为正股近期的大涨，林洋能源近期受到市场热捧背后是中国制造和光伏产业的景气，投资转债核心还是对正股的研究，选择景气和弹性的个股是关键。不过随着转债利好政策持续发酵，可转债发行速度和规模提升，实现快速套利的空间可能会随着转债市场供应量增加而不断收窄。

 此外也有不愿具名的私募人士指出，在林洋转债上市之后，金禾转债、隆基转债、嘉澳转债、济川转债等将陆续上市，后期市场短期或存在着正股的投资机会，短期看尽管转债经历了不小扩容但是审核也在趋严，但考虑供给等多种因素，短期参与赢面的可能性更大。但是可转债的疯狂不会持续下去的，见好就收是目前最好的参与策略。

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