养老型公募基金业内谈论已久，自5月份终见面向基金公司的初步方案后，今日监管层发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》征求意见稿。这意味着，养老目标基金这一全新的公募基金品种有望诞生。

 从征求意见稿中可以看其中六大重点，值得投资者关注。

 一、养老目标基金应采取FOF形式

 什么是养老目标证券投资基金？按照征求意见稿，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

 养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作。

 点评：养老目标基金明确采取FOF形式。

 二、最短封闭运作周期不短于1年

 养老目标基金应当采用定期开放的运作方式或设置投资者最短持有期限，与基金的投资策略相匹配。养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限应当不短于1年。

 养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30%、60%、80%。

 点评：养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限应当不短于1年，并更具运作周期规模权益配置比例，显然更鼓励基金投资者长期持有基金。过往数据显示，持有1年以上基金70%概率是正回报，持有3年以上基金大概率均可以获得正回报。

 三、子基金运作周期不少于3年且规模不低于3亿

 养老目标基金的基金管理人应当制订子基金选择标准和制度，重点考察风险控制和合规运作情况，并对照产品业绩基准评价中长期收益情况，且被投资子基金应当满足以下条件：

 1、子基金运作期限应当不少于3年，最近3年平均季末基金净资产应当不低于3亿元，最近3年业绩超过业绩比较基准；

 2、子基金为指数基金、ETF和商品期货基金的，运作期限应当不少于1年，最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元；

 3、子基金管理人及子基金基金经理最近3年没有重大违法违规行为；

 4、中国证监会规定的其他条件。

 点评：基金君建议投资者自己做投资时，也多学习这一标准去选择基金。

 四、基金经理要工作5年以上

 养老目标基金的基金经理应当在本公司担任股票型、债券型或混合型基金经理5年以上，或者具备5年以上的养老金、保险资金资产配置经验，历史业绩稳定、良好，无重大管理失当行为，最近3年无违法违规记录。

 点评：工作5年以上基金经理吃香了，“新手”无法管理养老目标基金。

 五、基金费率要打“六折”

 养老目标基金可设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有养老目标基金。

 养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的60%。

 点评：费率相当于六折水平，也是鼓励投资者长期持有养老目标基金。

 六、其他基金不可以随便使用“养老”

 养老目标基金应在基金名称中包含“养老目标”字样且反映投资策略。采用目标风险策略的养老目标基金还需在基金名称中明确产品风险等级。其他公募基金，不得使用“养老”字样。

 养老目标基金的宣传推介材料中应明确“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，并在显著位置使用醒目方式注明产品不保本，可能发生亏损。基金管理人应当对养老目标基金编写专门风险揭示书，并要求投资者以书面或电子形式确认其了解产品特征。养老目标基金风险揭示书中应当包括但不限于，基金投资策略、参与权益资产的比例、基金风险特征以及基金管理费、托管费、销售费用等情况。

 而存量产品，基金名称中已经包含“养老”字样的公募基金，如果不符合指引要求，则基金管理人应当在3个月内履行程序修改基金名称，“养老”产业投资主题基金除外。

 点评：一般基金不可以较“养老”，只有养老目标基金在名字里可以用“养老”，目前市场上有的养老基金部分可能需要改名字。

（图片来源：互联网）