其他相关链接

厦门金圆集团中国证券投资基金业协会全国中小企业股份转让系统中证网

公司新闻 行业动态

行业动态

小微金融债发行完成全年目标八成 大中型银行占比提升

发布时间:2020-05-29 来源:21世纪经济报 浏览量:798    

中国人民银行行长易纲日前接受采访时表示,新冠肺炎疫情发生以来,人民银行创新货币政策工具,通过货币信贷政策的结构化、精准化,缩短货币政策的传导链条,提高企业融资的“直达性”。其中,措施之一为支持金融机构2020年发行小微专项金融债券3000亿元,专门用于发放小微企业贷款。

21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现,截至5月27日小微专项金融债券已发行2482.8亿,已完成目标任务的83%。具体看,月均发行规模约500亿,按此计算全年3000亿的发行目标能够超额完成。

回溯来看,2018年以来小微金融债发行规模快速增长,年发行规模均在2000亿以上,逐渐成为商业银行常态化的融资渠道。今年增速更为迅猛,前5月发行规模已是去年全年的1.2倍。相比往年而言,今年以股份行、国有大行为代表的大中型银行小微金融债发行规模增加,占比也在提升。

安信证券固收分析师池光胜表示,从总量层面看,小微金融债发行还有较大的提升空间;从结构上看,在信用分层背景下,小微金融债发行主要以综合经营状况较好的股份行和城商行为主,评级较低的城商行和农商行发行难度较大、融资成本相对较高,可能需要更多的针对性政策呵护。

东方金诚首席金融分析师徐承远称,小微金融债发展空间巨大,未来其发行可能会加速。随着国内货币政策宽松空间打开,小微金融债发行成本有望进一步降低,这有利于激发银行发行小微金融债的热情。

发行规模创新高

小微金融债是指商业银行发行的、募集资金专项用于小微企业贷款的金融债券。与商业银行普通金融债偿还次序一样,小微金融债偿还次序优先于商业银行次级债和混合资本债。

2011年,原银监会下发相关通知,对小微企业专项金融债的发行提出了具体要求。当年12月,首只小微金融债——兴业银行2011年第一期小企业贷款专项金融债(11兴业01)成功发行,发行总额300亿元,募集资金用途明确为“专项用于小企业贷款”。

从发行规模来看,2012年-2017年间波动较大,2012年发行规模超过1500亿,但2017年不足500亿。不过2018年后规模稳步上升,当年发行规模达到2151亿,2019年为2048亿。最新数据显示,截至5月27日今年小微专项金融债券已发行2482.8亿,超过去年全年的规模,创出历史新高。

池光胜分析称,2018年以来中央政策对于小微金融的支持力度不断加大,监管层也针对性放松小微金融债发行条件,使得小微金融债融资规模快速增长。

“随着利率市场化进程的深入推进,特别是近几年金融脱媒现象凸显,银行储蓄资金占比不断降低。若继续依赖普通存款支持小微企业发展,银行资金来源必将受到较大约束。”浙江地区某农商行人士表示,“发行小微金融债,能变被动负债为主动负债,实现负债多元化的同时降低存款依赖度,有利于拓宽资金来源。”

从往年来看,小微金融债主要由农商行、城商行等小型银行发行,国有大行发行很少。其原因可能是,国有大行更容易获取存款资金,发行小微金融债补充负债端的必要性不大。此外,从资金成本角度考虑,小微金融债筹资成本相对较高,对于国有行也不具备优势。

但今年以股份行、国有大行为代表的大中型银行小微金融债发行规模增加,占比也在提升。Wind数据显示,截至5月27日今年大中型银行发行小微金融债1650亿,相比去年全年增加450亿;占比为66%,相比上年提升8个百分点。其中农业银行首度发行该类债券。

分析来看,近年国有大行小微普惠贷款投放规模迅速增加,亦需相关资金匹配。政府工作报告要求,今年大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。

这一目标增速相比去年提高10个百分点。

“2020年是我国实施普惠金融发展五年规划的最后一年。疫情发生后,我国中小微企业面临较大困难,加快发展普惠金融、加强对中小微企业服务,更具重要性和紧迫性。”新网银行首席研究员董希淼称。

值得注意的是,今年的发行中,部分银行在发行小微金融债时明确表示,着重将资金投入受疫情影响的企业。如上述农业银行发行的200亿小微金融债将全部用于湖北、浙江、广东、河南等受疫情影响严重地区的普惠型小微企业贷款发放,支持小微企业复工复产。

发行利率持续下行

“当前商业银行的负债期限与小微企业的资金需求期限并不匹配,这加大了商业银行流动性风险管理压力。” 前述农商行人士称。

该人士进一步表示,小微金融债的期限较长,属于稳定的中长期负债来源,通过发行金融债建立和巩固中长期市场融资机制,能够强化资金来源的稳定性,拉长负债期限,实现负债与小微企业资金需求的期限匹配。

从发行期限来看,小微金融债发行期限以3年、5年为主。从发行利率来看,2018年二季度以来,小微金融债发行票面利率趋势性下行。其原因在于,这期间央行多次降准降息带动市场利率下行,发债利率也跟随下调。

例如,长沙银行2019年11月发行的3年期“19长沙银行小微债01”票面利率为3.64%,今年2月发行的同期限的“20长沙银行小微债01”为3.06%,相比此前下降了58BP。

近期在疫情冲击下,央行和银保监会多次强调要加大银行小微金融债发行力度。如2月26日,银保监会在通气会上表示,将会同央行研究增加支小再贷款和加大银行小微金融债发行力度,以引导银行增强对小微企业的金融支持。易纲此次专访则将小微金融债纳入“直达实体经济的货币政策工具”范畴,小微金融债的重要性更加凸显。

池光胜认为,相比于2019年末36.9万亿规模的小微企业贷款余额,当前小微金融债存量规模4837亿元,占比仅1.3%,总量层面还有较大的提升空间。


(信息来源:21世纪经济报)

86-592-3502758

地址:厦门市思明区展鸿路82号厦门金融中心大厦45层

传真:86—592-3502338

邮编:361008




Copyright © 2014 厦门金圆投资集团有限公司版权所有    闽ICP备14020142号   闽公网安备 35020302033231号 copyright (c) 2017 xiamen fig group. all rights reserved